hi选基：抱团基金反攻，是反弹还是反转？
1评论 2021-03-02 07:45:35 这个方向有机会！
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2020年以来，抱团基金的赚钱效应真的很强，炒股不如买基金声音盛行。
可节后，市场风云突变，抱团基金出现了亏钱效应。近一周，以白酒为主的鹏华中证酒ETF，以及偏爱白酒持仓的银华富裕主题、甚至是明星基金易方达中小盘纷纷跟随市场，直接被KO。
经历了惨痛的一周，市场今天如久旱逢甘霖，很多抱团股集体大涨。
那么，这次大涨到底是反弹还是反转呢？对于我们来说，现在是不是抄底的好机会呢？
讲下两者的区别，反弹是短期行为，而反转是长期现象，具有一定的趋势性。
先直接给结论，我们认为，今天的大涨反弹的概率更大。
为什么这么说？
首先，本次价格下跌主要源于流动性收紧的预期，也就是市场预期未来市场的钱会减少。
我们知道，2020年因为疫情，很多行业中企业利润并不是很好，但是市场的钱很多，资金就如水龙头一般涌现，同时在低利率环境下资金又需要寻找较高收益的资产，在买买买模式下股价涨得却很好。
这就造成了一个现象：股价的上涨超过了业绩的增速，导致估值一路水涨船高，其中贵州茅台(600519,诊股)的TTM市盈率一度高达70倍，创了历史新高。
其次，一旦有收紧流动性的预期，市场波动就会持续加大。
数据来源：Choice
我们来看看节后市场都发生了什么？
先看国内，央行持续净回笼资金，收紧货币的声音甚嚣尘上。
数据来源：Choice
而国外方面，虽然美联储依旧维持宽松货币政策，但长期美债收益率开始持续走高，说明市场认为美联储的货币政策基本到头了，未来货币政策将是边际收紧的趋势。
数据来源：Choice
此外，国际原油、大宗商品价格持续走高，很容易带动通胀预期，一旦引发核心通胀率提升，势必会收紧货币政策。
所以，虽然通胀、货币政策并未明确掉头收紧，但从种种前端数据可以判断，当前的抱团巨震更多是货币收紧预期导致的，也就是提前反应，其实真正的拐点和危机并未来到。
所以，我们认为当前反弹的概率更大，理由是全球货币政策还并未开始收紧。
另外，对于A股市场来说，股价的真正拐点并非是流动性和高估值，而是业绩增速的拐点。就像特斯拉再怎么降价，都无法影响它在消费者心中好公司、好车的大众印象。所以说，高估值和流动性造成的亏钱只是暂时的，叫杀估值，摔倒后拍拍土就能起身，起身后未来依旧是“华尔街之狼”。但业绩增速造成的拐点，不仅杀估值、还杀业绩，翻身就比较困难了。
未来，经济增速将延续下行的趋势，市场中的蛋糕少了，越利好各行业的绝对龙头，也就是我们所说的核心资产。因此，从业绩增速及更好的投资机会角度来看，拥抱业绩确定性，就算短期跌下来，长期看依旧具有很强的投资价值。
总的来看，我们认为当前对于高端白酒、新能源、建材等细分行业龙头及抱团基金而言，不建议全仓抄底，可以小火慢炖，趁跌分批布局。
买基金不难，难的是买对的基金
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【来源：金融界网 作者：hi选基】（责任编辑：李欣 RF12607）
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